Concepto de Valor de las Opciones
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Valor de Una Opción: Sus Factores Determinantes en Administración Empresarial y Economía
Se ha definido valor de una opción y sus factores determinantes de la siguiente forma: Son seis las variables fundamentales que influyen en el valor de una opción: a) el precio (véase más en este diccionario) de ejercicio de la opción (£); b) el precio (véase más en este diccionario) del activo subyacente a que se refiere la opción, o cotización de la acción en este caso (S); c) la valatilidad (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) del precio (véase más en este diccionario) de la acción; d) el tiempo de vida que le resta a la opción; e) el tipo de interés (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) o precio (véase más en este diccionario) del dinero; /) los dividendos que se espera que la acción perciba mientras la opción no expire. El aumento del precio (véase más en este diccionario) de ejercicio (E) disminuye el valor de una opción de compra (cali) y aumenta el valor de una opción de venta (put), y viceversa, una disminución del precio (véase más en este diccionario) de ejercicio aumenta el valor de una opción de compra y disminuye el de una opción de venta. A mayor precio (véase más en este diccionario) de la acción mayor valor tendrá la opción de compra (cali) y menor valor la opción de venta (put), y al revés, cuando el precio (véase más en este diccionario) de la acción subyacente desciende. La valatilidad (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) del precio (véase más en este diccionario) de la acción constituye una medida de la dispersión de su rendimiento. Como medida de dicha dispersión se suele tomar la desviación estándar del precio (véase más en este diccionario) de la acción o de su rendimiento. La desviación estándar mide el grado de dispersión de la variable aleatoria con respecto a su medida o valor esperado. A mayor valatilidad (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) mayor riesgo, en un principio. Si la valatilidad (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) de una acción es cero, ello significa que su precio (véase más en este diccionario) futuro se puede predecir con exactitud; si la valatilidad (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) es pequeña, ello indica que las grandes desviaciones con respecto al precio (véase más en este diccionario) esperado en cada momento son poco probables; y si la valatilidad (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) es alta, ello quiere decir que existe una elevada probabilidad de que el precio (véase más en este diccionario) de la correspondiente acción experimente grandes fluctuaciones. Como el poseedor de una opción, tanto si es de venta como de compra, tiene limitado el riesgo (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) de pérdida al valor pagado por la opción y está protegido frente a las oscilaciones del precio (véase más en este diccionario) por debajo del de ejercicio (E) en el caso de una cali y por encima de dicho precio (véase más en este diccionario) en el caso de una put, mientras que sus ganancias pueden ser muy elevadas cuando las oscilaciones del precio (véase más en este diccionario) son de sentido contrario. El valor de la opción es tanto más elevado cuanto mayor sea la valatilidad (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) del precio (véase más en este diccionario) del activo subyacente. El tiempo de vida que le resta a la opción es otra variable que influye positivamente en su valor, cualquiera que sea su clase, porque cuanto mayor sea su vida remanente o residual mayores serán las posibilidades de que se produzcan oscilaciones en el precio (véase más en este diccionario) del activo subyacente del signo que conviene al valor de la opción, tanto si es de venta como de compra. A medida que nos aproximamos a la fecha de término o de expiración de la opción la probabilidad de que dichas oscilaciones se produzcan es cada vez menor. El valor de la opción depende también de la tasa (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) de descuento que el mercado (financiero y/o comercial, generalmente; véase más en la plataforma general) financiero aplica a las inversiones carentes de riesgo (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) o de riesgo (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) normal. Como el precio (véase más en este diccionario) de ejercicio de la opción es un valor futuro, su valor actual es menor cuanto mayor sea el tipo de interés (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) vigente en cada momento, y de ahí que el valor de una cali sea tanto mayor cuanto más elevado sea el tipo (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) de in
terés, mientras que con el valor de una put ocurre lo contrario. Por último, en lo que respecta al efecto de los dividendos, y puesto que el mercado (financiero y/o comercial, generalmente; véase más en la plataforma general) descuenta inmediatamente el dividendo pagado disminuyendo el precio (véase más en este diccionario) de la acción, al poseedor de una opción de compra cali le conviene que la acción no pague dividendos o pague los menores posibles para que en la fecha de su vencimiento su precio (véase más en este diccionario) sea mayor, mientras que al poseedor de una opción de venta (put) le conviene justamente lo contrario. [1]
Valor (Significado General)
Con el ánimo de ofrecer una aproximación y un mayor contexto a esta entrada, puede interesar una breve definición de valor en los siguientes términos: El término está definido en la sección 2 (1) de la Ley de Títulos Valores de 1933 y en la Sección 3 (a) (10) de la Ley del mercado (financiero y/o comercial, generalmente; véase más en la plataforma general) de Valores de 1934 de Estados Unidos y, con carácter general, se refiere a cualquier pagaré, acción, acción de tesorería, bono, obligación, certificado de propiedad, o participación en un acuerdo para compartir beneficios o una transacción (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) sobre opción hecha en una Bolsa nacional de valores de Estados Unidos Utilidad o aptitud que tienen los bienes para satisfacer necesidades humanas. Cualidad de las cosas que sirven para algo. En sentido económico se utiliza generalmente para referirse al precio (véase más en este diccionario) de las cosas. A lo largo de la historia del pensamiento económico el término valor se ha venido utilizando con dos acepciones distintas: 1) la utilidad total proporcionada por un determinado producto (valor de uso), y 2) la cantidad de otro bien por la que dicho producto puede cambiarse (valor de cambio). El valor de cambio debe ser en un principio tanto mayor cuanto mayor sea el valor de uso. Hay cosas, sin embargo, que con muy poco valor de uso, como por ejemplo joyas y objetos de arte, tienen un elevado valor de cambio; y viceversa, cosas sumamente útiles (vitales), como el agua y el aire, que por hallarse disponibles en la naturaleza en cantidades abundantes carecen de valor de cambio. El valor de las cosas depende de su utilidad, pero depende también de su grado de escasez y del trabajo o sacrificio que su obtención comporte. (Véase Valor, teorías del.) Cualidad de los bienes en virtud de la cual se da por ellos una suma de dinero o algo equivalente. Valué. La noción de valor se aplica a dos tipos de producción: la que se limita a satisfacer las necesidades del producto (valor de uso) y la dirigida al intercambio de mercancías (valor de cambio). Sumamente reducida hasta la Edad Media, la producción de mercancías aumentó a partir de entonces conjuntamente con la división del trabajo, el perfeccionamiento de las técnicas y el desarrollo de los medios de comunicación (sobre este último concepto, véase una definición, en este diccionario). A fin de transformar los valores de uso (inconmensurables) en valores de cambio, es necesario establecer criterios de equivalencia. En principio, se acepta que el valor de las mercancías es proporcional a las necesidades que están destinadas a cubrir. Por ello Aristóteles abordó la vía de una teoría psicológica del valor, que mucho más tarde harían suya los economistas modernos. La idea de que el trabajo humano podría ser el elemento determinante del valor, se desarrolló lentamente. En el siglo xvm, los fisiócratas —por ejemplo, Franco» Quesnay (1694-1774)- veían en el trabajo agrícola la fuente de todo valor. El inglés Adam Smlth (1723-1790) extendió este concepto a toda forma de trabajo. Su sucesor, David Ricardo (1772-1823), lo supera al señalar que el valor de una mercancía depende de la cantidad relativa de trabajo necesaria para su producción y no de la retribución más o menos elevada que se paga por dicho trabajo. Karl Marx (1818-1883) elabora la teoría más sistemática sobre el «valor-trabajo». La fuerza de trabajo de toda la sociedad crea el valor. Se mide según el tiempo «social-mente necesario» para la producción de un artículo determinado. Marx distingue entre trabajo simple (gasto de fuerza fisiológica) y trabajo complejo o calificado. Pero éste se reduce a una cantidad definida de trabajo simple. En consecuencia, el valor de cambio consiste en cierta cantidad de horas de trabajo humano abstracto. Marx profundiza su análisis y describe el carácter «fetichista» de la mercancía. La realidad del valor está velada a los ojos de los propietarios de mercancías. Se niegan a ver el producto de la fuerza de trabajo y la atribuyen a los objetos en sí mismos. Por ello, la teoría marxista del valor tiene un carácter revolucionario. El valor de cambio disimula una relación social específica, según Marx, de una sociedad en la que el trabajo humano es explotado bajo la forma de trabajo asalariado. Esta teoría ha sido criticada por la escuela marginalista Según Léon Walras (1834-1910), la intensidad de la parte del deseo no satisfecho determina el valor (utilidad marginal). Los precios (véase más detalles en la plataforma general) no están en función de la cantidad de trabajo sino de la relación entre la oferta y la demanda. Asimismo, la curva de los costos marginales, asegurando el máximo de beneficio, determina para los empresarios el volumen y la alternativa de producción, los tipos de interés, el monto de las inversiones, etc. En su 'Teoría general», John Maynard Keynes (1883-1946) retorna, en cierta medida, a la teoría del valor-trabajo al considerar el trabajo como factor único de producción y la demanda como el medio en el que opera dicho factor. Véase también: División del trabajo; Marginalismo; Moneda. [1] [rtbs name=»valores-financieros»]
Recursos
[rtbs name=»informes-juridicos-y-sectoriales»]Notas y Referencias
- Concepto de Valor basado en una selección de obras y trabajos de referencia, entre ellos el Diccionario de Economía y Administración (Andrés Suarez Suarez, McGraw Hill, 1992).
Recursos
[rtbs name=»informes-juridicos-y-sectoriales»]Notas y Referencias
- Concepto de Valor de Una Opción Sus Factores Determinantes basado en una selección de obras y trabajos de referencia, entre ellos el Diccionario de Economía y Administración (Andrés Suarez Suarez, McGraw Hill, 1992).