Concepto de Valoración de Opciones
[aioseo_breadcrumbs] Esta voz se ocupa del concepto .
Black-derman-toy en Administración Empresarial y Economía
Se ha definido black-derman-toy de la siguiente forma: Conocido por sus iniciales BDT. Un modelo de valoración de opciones sobre tipo de interés (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) que hace uso de un árbol binario de tipos de interés y emplea la estructura de plazos (véase más en este diccionario) completa de tipos de interés. [1]
Fórmula de Black-scholes en Administración Empresarial y Economía
Se ha definido Fórmula de Black-scholes de la siguiente forma: La teoría de la valoración de opciones fue revolucionada con la publicación del trabajo de Fisher Black y Myron Scholes (1973) en el que presentaron su conocida fórmula para la determinación del valor (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) teórico de una opción (sobre este último concepto, véase una definición, en este diccionario). Durante las décadas siguientes el problema de la valoración de opciones ha ocupado la mayor parte del tiempo de los investigadores en el campo de las finanzas. Más (a fines de los años 80), las técnicas y modelos de valoración de opciones desarrollados muchos de ellos a partir del sugerente modelo Black-Scholes rebajando alguno de sus supuestos simplificadores, han sido aplicados a una gran variedad de situaciones que van más allá del simple mercado (financiero y/o comercial, generalmente; véase más en la plataforma general) de opciones y productos similares. Si las opciones se valorasen correctamente no debería ser posible realizar arbitraje sin riesgo (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) creando carteras compuestas por opciones y acciones, en las que se incluye además la posibilidad de prestar o pedir prestado. Por medio de ajustes continuos en la composición de la cartera con el transcurso del tiempo y en función de la evolución del precio (véase más en este diccionario) de la acción en la que la opción está denominada se puede lograr que el rendimiento (véase más en este diccionario y más detalles en la plataforma general sobre rendimientos) de dicha cartera —denominada opción sintética— tenga un comportamiento idéntico al de la opción (sobre este último concepto, véase una definición, en este diccionario). Ésta es la idea básica de la que parten Black y Scholes para desarrollar su célebre fórmula, bajo los siguientes supuestos: El tipo de interés (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) a corto plazo (véase más en este diccionario) es conocido y constante a lo largo del tiempo. El precio (véase más en este diccionario) de la acción sigue un recorrido aleatorio (random walk) de tipo (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) logarítmico-normal, en el que la esperanza matemática y la varianza son constantes. La acción no recibe dividendos ni ningún otro tipo (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) de remuneración durante el tiempo de vida de la opción (sobre este último concepto, véase una definición, en este diccionario). La opción es de tipo (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) europeo, esto es, sólo se puede ejecutar a su vencimiento. No existen costes de transacción (sobre este último concepto, véase una definición, en este diccionario). Se puede tomar dinero prestado sin limitación alguna al tipo de interés (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) a corto plazo. Se pueden vender acciones al descubierto (venta a crédito) sin restricción ni penalización alguna. Se denomina cartera protegida o a cubierto (hedged) a la cartera que por medio de la combinación de distintas posiciones consigue limitar o incluso eliminar el riesgo. Por ejemplo, se compran acciones (posición a largo) de una determinada clase porque se espera que su precio (véase más en este diccionario) suba y se venden acciones al descubierto (posición a corto) de otra clase porque se espera que su precio (véase más en este diccionario) baje, o se compran acciones y se venden al mismo tiempo opciones de compra o calis sobre estas mismas acciones, etcétera. Una cartera hedged es una cartera cuyo rendimiento (véase más en este diccionario y más detalles en la plataforma general sobre rendimientos) es independiente de la coyuntura financiera. En equilibrio, la rentabilidad (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) esperada de dicha cartera ha de ser igual a la rentabilidad (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) de los activos libres de riesgos. La fórmula Black-Scholes para calcular el precio (véase más en este diccionario) teórico de una opción de compra (cali) europea es: C = SN(dO-Ee-«N(d2) en donde C es el valor (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) teórico de la opción, S el precio (véase más en este diccionario) de la acción en la que la opción está denominada, E el precio (véase más en este diccionario) del ejercicio de la opción, t el número de años que le restan de vida a la opción, e la base de los logaritmos naturales o neperianos (ln), r el interés continuo equivalente al interés i anual r = [ln (1 + /)], o la valatilidad (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma gene
ral, sobre este término) anual (desviación estándar) del rendimiento (véase más en este diccionario y más detalles en la plataforma general sobre rendimientos) de la acción, N (d) valor (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) del área comprendida debajo de la distribución normal (0, 1) —esto es, de media cero y desviación estándar la unidad— entre -°° y du N (d2) lo mismo pero entre -°o y d2, siendo los valores (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) de ambas abscisas los siguientes: [1]
Modelo Black-scholes en Administración Empresarial y Economía
Se ha definido modelo black-scholes de la siguiente forma: El primer modelo analítico completo para valorar opciones. Lo desarrollaron en 1969 Fischer Black y Myron Scholes, con la ayuda de Robert Merton, y se publicó en 1973. Al igual que el resto de modelos de determinación de precios (véase más detalles en la plataforma general) de opciones, el modelo hace suposiciones específicas y requiere aportaciones específicas. Las aportaciones principales incluyen el precio (véase más en este diccionario) de ejercicio, el actual precio (véase más en este diccionario) al contado del subyacente, una estimación de la valatilidad (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) del precio (véase más en este diccionario) del activo subyacente, el tipo de interés (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) exento de riesgo (véase más en este diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre este término) y el plazo (véase más en este diccionario) de vencimiento, medido en años. El modelo frecuentemente se denomina modelo Black-Scholes-Merton. [1]
Modelo en Economía y otras Ciencias
Con el ánimo de ofrecer una aproximación y un mayor contexto a esta entrada, puede interesar una breve definición de modelo en los siguientes términos: Una representación estilizada de la realidad diseñada para reducir la realidad a sus componentes fundamentales para ayudar a su comprensión (sobre este último concepto, véase una definición, en este diccionario). En el contexto de los modelos de valoración, los modelos analíticos son ecuaciones que han sido derivadas, basándose en un conjunto de suposiciones iniciales, para valorar un instrumento; los modelos numéricos adoptan la forma de procesos (como algoritmos) que conducen a una valoración (sobre este último concepto, véase una definición, en este diccionario). Marco de análisis formal o informal que intenta abstraer de la complejidad del mundo real aquellas características de un sistema económico que son cruciales para un conocimiento de los comportamientos, instituciones y relaciones técnicas que son el fundamento del sistema económico estudiado [Pearce]. Model. En el ámbito comercial, variaciones de un mismo producto que, manteniendo las características básicas, sirve para satisfacer a consumidores con distintos gustos. [1] [rtbs name=»modelos»]
Recursos
[rtbs name=»informes-juridicos-y-sectoriales»]Notas y Referencias
- Concepto de Modelo basado en contenido propio y en una selección de obras y trabajos de referencia, entre ellos el Diccionario de Economía y Administración (Andrés Suarez Suarez, McGraw Hill, 1992).
Recursos
[rtbs name=»informes-juridicos-y-sectoriales»]Notas y Referencias
- Concepto de Modelo Black-scholes basado en contenido propio y en una selección de obras y trabajos de referencia, entre ellos el Diccionario de Economía y Administración (Andrés Suarez Suarez, McGraw Hill, 1992).
Véase También
Recursos
[rtbs name=»informes-juridicos-y-sectoriales»]Notas y Referencias
- Concepto de Fórmula de Black-scholes basado en contenido propio y en una selección de obras y trabajos de referencia, entre ellos el Diccionario de Economía y Administración (Andrés Suarez Suarez, McGraw Hill, 1992).
Véase También
Recursos
[rtbs name=»informes-juridicos-y-sectoriales»]Notas y Referencias
- Concepto de Black-derman-toy basado en contenido propio y en una selección de obras y trabajos de referencia, entre ellos el Diccionario de Economía y Administración (Andrés Suarez Suarez, McGraw Hill, 1992).